Axel Kicillof tiene 2 rostros: por un lado, es un funcionario recio con los acreedores holdouts, hosco para con los especuladores financieros, temible para con los simpatizantes del cambio en la oferta financiera externa; pero a la vez él es dadivoso hacia aquellos que dice disciplinar, benefactor de los que lucran con las necesidades del Estado deudor: 18% anual en dólares paga el Boden 2015, un rendimiento que bate récords en el mundo. Insólito, preocupante, oneroso hasta el disparate...
"El atractivo beneficio divide las especulaciones en el mercado local, que ve al Boden 2015 como un título emblemático del kirchnerismo que el Gobierno no estará dispuesto a defaultear (lo emitió el ex presidente Néstor Kirchner en 2005), pero que percibe en esto, a la vez, una señal de las crecientes dificultades que sufre el Ministerio de Economía para hacerse de financiamiento en dólares dentro del país; y, por lo tanto, de la desconfianza que todavía persiste en torno de los activos argentinos. (...)"
CIUDAD DE BUENOS AIRES (Urgente24). En una entrevista que le concedió al periodista K, Roberto Navarro, director del portal El Destape, el ministro Axel Kicillof explicó que la oferta del Gobierno a los acreedores holdouts "es la misma de 2010, en que ofrecimos lo mismo de 2005. Los discount, con una quita del 65%".
Él explicó que ofrece, a cambio, "un discount como si hubiera entrado al canje en 2005, con intereses capitalizados durante todo el periodo y estamos dispuestos a ofrecer también el cupón PBI desde el primer canje, capitalizado. Puede dar hasta 100% del valor nominal", y aseguró que "el que tiene US$ 400 millones en bonos cobra US$ 400 millones. Son US$ 6.500 millones en total para el 7,4% que no entró al canje".
Consultado sobre el reclamo total de los holdouts, Kicillof estimó que "el total máximo para cancelar el 7,4% que no entró al canje en las condiciones de Griesa es de US$ 23.000 millones. Y el tema es que para acordar hay que cerrar con todos. Porque si nos queda un solo bono susceptible de ser tomado por el juez Thomas Griesa pueden pararnos los cobros igual".
Kicillof recordó que en las reestructuraciones anteriores de la deuda pública externa, "el 93% aceptó porque no podía cobrar de otra manera. Y ahora tampoco", y alertó que "sólo el 20% de los bonos tiene legislación Nueva York. El 50% es Argentina y el 30%, europea".
Kicillof alertó que "es un fallo con agujeros, con consecuencias inciertas" (por la sentencia del juez estadounidense Thomas Griesa).
Él indicó que "los pagos con ley argentina se están liberando. Y ¿qué pasa si liberan los europeos en la justicia británica? Todo es dinámico. Financieramente también el tiempo jugó a favor nuestro. El mercado toma nuestros bonos al precio anterior a la decisión de la Corte. No a precio de default".
Respecto del acceso argentino al financiamiento externo, Kicillof aseguró que la tasa del mercado hoy día "es la misma. No hubo pedido de aceleración. No pasó nada".
¿Será cierto o pura imaginación lo que dijo el ministro de Economía?
"(...) El precio quedó en los u$s 95 para quienes invierten en el título en la Bolsa local. Quienes lo compran acceden inmediatamente al "beneficio" de recibir u$s 107 el 3 de octubre próximo. Significa que obtendrán un rendimiento cercano al 14,5% en dólares si se consideran las divisas obtenidas a valor presente calculando una tasa de descuento (la TIR), tal como prefieren mirarlo en las sociedades de Bolsa. Un retorno que, anualizado, es del 18%. Este mismo "premio" puede ser captado hoy por quien compre el título en pesos si el tipo de cambio (el dólar "Bolsa", que el viernes cerró en $ 12,21) se mantiene en estos niveles; o incluso ser mejorado, si éste sube.
El atractivo beneficio divide las especulaciones en el mercado local, que ve al Boden 2015 como un título emblemático del kirchnerismo que el Gobierno no estará dispuesto a defaultear (lo emitió el ex presidente Néstor Kirchner en 2005), pero que percibe en esto, a la vez, una señal de las crecientes dificultades que sufre el Ministerio de Economía para hacerse de financiamiento en dólares dentro del país; y, por lo tanto, de la desconfianza que todavía persiste en torno de los activos argentinos.
Afuera, en cambio, los inversores parecen ser algo menos impiadosos. En Nueva York ese mismo bono cerró el viernes a u$s 99 y ofreció así un rendimiento cercano al 11,5% en dólares. (...)".
"(...) -:¿El Gobierno tiene previsto lanzar un nuevo canje de títulos?
-La última licitación fue un éxito completo porque casi nadie se llevó los dólares cuando nosotros estábamos dispuestos a poner 6.700 millones de las reservas. La apuesta fue elevada y la sostuvimos igual. Ahora quedó demostrado que no hay preocupación por los vencimientos de este año. Entonces, si en las peores condiciones no hubo prácticamente nadie que se llevara los dólares, porque la licitación se hizo en una semana negra para los mercados mundiales, en circunstancias mejores de las finanzas internacionales todos aquellos que habían pedido esto y se echaron luego para atrás por la situación internacional, podrían volver a ser interesados. Evaluaremos las condiciones.
-¿Piensan colocar más Bonar 24?
-Todo el mundo dice que hay apetito por los títulos argentinos, sin embargo, esa semana ofrecimos y la oferta limitada. El principal punto nuestro que quedó demostrado, es que Argentina este año no tiene problemas financieros y así lo percibe el sector financiero internacional, porque si no se hubieran ido. Con base en eso tenemos la tranquilidad para ver cuáles son las operaciones más convenientes según la situación del mercado.
-¿Se va a seguir ampliando la compra de divisas?
-Hay un movimiento fluido en la compra de divisas en la Argentina, por ejemplo, en 11 meses se pagaron importaciones por u$s 60.000 millones, se vendieron unos 3.700 millones para atesoramiento y turismo. Este año hubo más de u$s 65.000 millones por estos conceptos y si les sumamos pagos de deuda, llegamos a un número muy importante. Es decir que en Argentina hoy lo que no se puede decir es que no haya movimiento de divisas, todo lo contrario. Es una economía muy abierta, donde además la gente viaja mucho. La necesidad de divisas es para cuestiones esenciales como son las importaciones de insumos, de energía, y además hemos podido cumplir con pagos de deuda externa.
-¿Pero piensan flexibilizar?
-Yo no veo que el problema esté ahí. Tenemos que tener la mirada de lo que está sucediendo con el precio de las materias primas que se han caído entre un 40% y el 60% en algunos casos, y las turbulencias en los mercados de capitales. Además, en lo que está ocurriendo en países vecinos, como Brasil, y cuáles son los grandes movimientos financieros que están ocurriendo. La opinión pública tendría que tener una comprensión más general, el problema no es si se cambia o no una barrera para comprar dólares para ahorrar, me parece que el problema es lo que está ocurriendo con las divisas a nivel internacional.
-¿Precisamente, la Argentina no debería adecuar su tipo de cambio como están haciendo otros países de la región, para exportar más?
-No creo que se hayan tomado decisiones devaluatorias en la región, sino que hubo fuertes salidas de capital y perspectivas malas en cuanto a las cuentas externas y en algunos países les forzaron una devaluación. Hoy no estamos ante una guerra competitiva de monedas, sino ante una caída de los precios de los commodities vinculada con la revalorización del dólar y probablemente con el incremento de la tasa de interés en Estados Unidos después de mucho tiempo de tasas muy bajas y esto va a generar violentos flujos de capitales y tormentas financieras, cambiarias. Los gobiernos tienen que buscar la batería de medidas para proteger a su población, la producción, el empleo, el consumo. Para esto no hay una receta única.
La administración cambiaria del Gobierno tiene que tener en cuenta diversos objetivos, pero la estabilidad de las variables es uno de esos objetivos. No podemos dejarnos llevar por la tormenta perfecta que se ha armado a nivel internacional y decir "tal país devaluó y entonces yo hago lo mismo". Me parece que no es la solución. Eso sí, en un momento de mucha inestabilidad hay que estar muy atentos y con todos los instrumentos a la mano para defender lo que siempre ha defendido este Gobierno. No es momento para reaccionar de manera impulsiva. (...)".
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