|14/08/2015 Compartir Urgente24       Alerta | P+E Opine | Enviar a un amigo Ir a Urgente24 La Argentina y los emergentes sacudidos por la devaluación del yuan La devaluación del yuan en China (4,4% en tres días esta semana) causa inquietud en distintos países de América Latina que tienen al gigante asiático entre sus principales socios comerciales en la exportación de materias primas. La Argentina pierde competitividad debido al atraso cambiario que ya lleva. CIUDAD DE BUENOS AIRES (Urgente24) - China debilitó en un 4,4% su moneda frente al dólar en tres días. El movimiento causó inquietud en una América Latina que solía ver al gigante asiático como una solución a sus problemas y ahora descubre sus riesgos.   El Banco Central de China descartó este jueves que la depreciación que el yuan ha tenido desde el martes pueda continuar indefinidamente como muchos temen y sostuvo que la moneda se había ajustado a las fuerzas del mercado.   Sin embargo, esto ha dejado abierta una pregunta especialmente relevante para América Latina: ¿China busca ganar competitividad ante una desaceleración de su economía mayor a la prevista?   La cuestión surge porque, al devaluar el yuan, Pekín le da una mano especial a sus exportadores para que coloquen bienes relativamente más baratos en los mercados globales, algo que algunos asocian a una "guerra cambiaria" global.   Las autoridades chinas negaron que ese sea su propósito, pero más allá de intenciones los expertos, creen que Latinoamérica debe tomar nota de lo que hizo su segundo mayor proveedor en el mundo y tercer principal destino de sus exportaciones.   "Para la región es malo indudablemente porque los productos chinos quedan más baratos para que ellos exporten a la región y los productos de la región quedan más caros para ser exportados a China", asegura Gustavo Segré, director de la consultora comercial Center Group, desde São Paulo en BBC Mundo.   Sin embargo, analistas advierten que el impacto de la depreciación del yuan puede variar según el país y quizá hasta lleve cierto alivio a los consumidores latinoamericanos que sufren con la inflación.   Los países sudamericanos parecen a priori más expuestos que sus vecinos del norte a los cambios de la economía china y en particular de su moneda.   En los últimos años, Pekín pasó a ser el principal socio comercial de países como Brasil, Chile y Perú, que desde hace meses sienten la desaceleración china y la consiguiente baja en los precios de materias primas. Distintos expertos anticipan que esos precios, sobre todo de metales, pueden seguir cayendo tras la devaluación del yuan si los mercados interpretan que anticipó un crecimiento menor a lo proyectado en China.   Un análisis del área de investigación de mercados emergentes para América Latina de J.P. Morgan ubicó a Chile y Perú a la cabeza de un ranking de riesgo global por exposición a la pérdida de valor del yuan, informó el diario estadounidense The Wall Street Journal. Brasil figuró en el quinto lugar y Colombia en el séptimo.   Segré indicó que Brasil podría amortiguar el impacto debido a que su propia moneda, el real, perdió 30% de valor frente al dólar este año, lo que le ha dado competitividad e impulsó sus exportaciones.   En cambio, advirtió que la situación puede ser más difícil para nuestro país, que tiene a China como segundo socio comercial, después de Brasil.   "Argentina viene con un atraso cambiario importantísimo", dijo. "Si a eso le agregas que parte de tu destino desvaloriza la moneda, el producto argentino tiene pérdida de competitividad en origen y queda más caro en destino".   Golpe a los emergentes   Aún y cuando el movimiento realizado por el Banco Popular de China (BPC) para devaluar el renminbi (RMB) en 1.9% fue una sorpresa para todo el mercado, hay quienes creen que la moneda continúa siendo resistente. Existe, sin embargo, es indudable que se generarán presiones en los mercados emergentes y las monedas asiáticas, sin descartar al resto de las divisas de países no industrializados.   Algunos expertos han percibido los recientes movimientos por parte del Banco Popular de China de ampliar la banda de cotización del RMB, como un primer paso hacia una depreciación estructural de dicha moneda.   Podría no ser este el caso, aunque China está mostrando signos de verdadera preocupación respecto a una desaceleración del crecimiento económico del país.   Cuando se compara el movimiento del RMB contra otras monedas importantes, éste continúa siendo muy resistente respecto a lo que sucedió con la devaluación anunciada por el banco central.    Una comparación de datos interanuales (YOY), muestra claramente que el RMB se desempeña de manera superior a otras monedas y que se ha depreciado frente al dólar estadounidense solamente 5.2 por ciento frente al año anterior.   Por su parte, las monedas del G-10 en promedio se han depreciado 17 por ciento frente al dólar americano, y las monedas de mercados emergentes, en promedio, se han depreciado 14 por ciento en términos interanuales frente al dólar.   Por lo tanto, pensamos que la depreciación del RMB, en consonancia con otros titulares negativos sobre la economía de China, creará más ruido en el mercado, provocando un sentimiento de aversión al riesgo que perdurará por un tiempo.   Finalmente, no pareciera que China se dirija hacia un aterrizaje forzoso o un choque de gran magnitud. Dicho esto, un cambio relativamente tan “grande” en la tasa referencial es poco común en China. De hecho, este es el mayor cambio realizado en un solo día desde 2005, cuando el RMB fue fijado y cambió a un enfoque de banda de fluctuación cambiaria.   En términos del impacto en los mercados extranjeros, los emisores de bonos en dólares chinos, generalmente tienen una sensibilidad relativamente baja a la depreciación de la moneda. No obstante, este último movimiento añadirá más presión para las monedas de los mercados emergentes y asiáticos, especialmente aquellos que son más sensibles a los precios de las materias primas. 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