¿Ya están votando los mercados? El economista especializado en finanzas y mercados de capitales, José Siaba Serrate, dialogó con Urgente24 Radio (FM Concepto 95.5) sobre los mercados y la toma de decisiones acerca del futuro Presidente. Él exlicó que el gobierno plantea un escenario de continuidad de estrategias de Axel Kicillof, durante la gestión del sucesor de Cristina Kirchner. La respuesta parece negativa.
@ale_bour: Ahora sí la Bolsa empieza a creer q Axel tiene chances de quedarse en la gestión...
CIUDAD DE BUENOS AIRES (Urgente24). La idea de la nota comenzó con 4 tuits:
Luis Secco @luissecco:
Ahora sí la Bolsa empieza a creer q Axel tiene chances de quedarse en la gestión...
alejandro bour @ale_bour:
La caída arranca algo antes y coincide con el “momento” de Scioli en varias encuestas
#18F Amanda Sarratea @AMA_SAR
@ale_bour @luissecco Pero no se decía hace unas semanas atrás q mercado subía por "efecto Scioli" o me equivoco?
alejandro bour @ale_bour
Scioli da señales inequivocas q va camino al fracaso económico en los primeros 6 meses y terminará virando a economía de mercado x necesidad
Entonces, la idea fue llamar a alguien que conociera de la operatoria real cotidiana de los mercados. Desde los tiempos de Julio Ramos al frente del diario Ámbito Financiero, el economista (y por entonces directivo del matutino) José Siaba Serrata es una opinión relevante.
“Si va a ganar el Frente para la Victoria con una alianza entre Cristina (Fernández de Kirchner) y (Daniel) Scioli, aunque eso no dure, o cambie cuando Scioli gane la elección, evidentemente es un shock. A lo mejor Scioli es sincero cuando dice que continuará este camino, pero el mercado había apostado a otra cosa y reconocer el error será duro”, explicó Siaba Serrate, en relación a que el mercado argentino apostaba a un cambio de políticas económicas con el nuevo gobierno que asumiera, pero en el caso de ganar Daniel Scioli, según él dice, continuará con el modelo kirchnerista y esto será un gran problema para muchos que esperaban otras medidas.
Él también advirtió sobre el futuro de la economía argentina si continúa en manos del oficialismo: “Por un lado el gobierno que está promoviendo esta imagen de continuidad, en el fondo si esto es pernicioso se ha cavado su propia fosa. Quizás después reaccione adversamente al ver los resultados. El gobierno parece estar interesado en instalar la idea de la continuidad, que obliga a desarmar elementos que apostaban al cambio y a la hora de bajar esos cuadros, bajará también el boom de los activos financieros. Lo que es claro es que si vamos por el camino de la continuidad y los mercados siempre van equivocados, la posibilidad de colocar deuda con facilidad será más limitada”.
Parte del diálogo:
Edgar Mainhard: -Daniel Scioli dijo en la UIA que “nada cambia, todo sigue”, y la respuesta fue un descenso de la bolsa, ¿es así?
José Siaba Serrate: -Te diría que desde la colocación del Bonar 24 hay un retroceso. Si uno tuviera que condensar un elemento, quizás éste sea el más importante. La idea era que quizás esto continúa con otras personas, pero había una expectativa fuerte desde el año pasado de que el cambio de gobierno tuviera un cambio de estrategias y oxigenación.
EM: -¿Y esto puede profundizarse?
JSS: -Con mucha facilidad porque hemos subido mucho. La bolsa argentina fue la de mejor rendimiento en 2013 y 2014, comparada con cualquiera de los vecinos. El motor principal era la expectativa de un cambio en la Argentina. Si le birlamos esa expectativa es lógico que los precios vayan para atrás.
EM: -¿Cuál es el principal requerimiento o requerimientos del mercado a los precandidatos presidenciales?
JSS: -En principio creo que nadie quiere que le digan la verdad. Porque si va a ganar el Frente para la Victoria con una alianza entre Cristina y Scioli, aunque eso no dure, o cambie cuando Scioli gane la elección, evidentemente es un shock. A lo mejor Scioli es sincero cuando dice que continuará este camino, pero el mercado había apostado a otra cosa y reconocer el error será duro.
EM: -Los tres presidenciales, en especial Macri y Scioli, no parecen tener la personalidad precisa para un ajuste de shock, más bien por sus tareas respectivas en la administración pública han sido hombres de todo lo contrario…
JSS: -Exacto. Eso traerá problemas más adelante.
EM: -¿No será que el mercado ya está descontando eso? Porque el mercado vota siempre antes que el resto.
JSS: -El mercado se ha equivocado bastante. No sería la primera vez. Pensó que se arreglaría con los holdouts y no se llegaría a pagar el cupón del PBI mucho antes y se ha visto equivocado a la hora de la verdad. Y a lo mejor acá ha cometido otro error. Te diría que las posiciones están tomadas, son muy agresivas, ha entrado mucha gente, el mercado argentino es bastante chico o sea que salir no será posible sin una especia de masacre.
EM: -¿En cuánto a qué se equivocó?
JSS: -Tomando algunas posiciones suponiendo que el gobierno iría en una dirección y el gobierno fue por otra. Hablamos de otro gobierno, no del que está instalado que está muy fuerte pero finaliza el 10 de diciembre y en última instancia solo dependerá de un nuevo gobierno más allá de las promesas que los candidato hagan ahora. En el fondo esto es una apuesta que en última instancia se verá si es acertada o no después del 10 de diciembre.
EM: -En esta caso, no hay condiciones para una nueva emisión de deuda, tal como llegó a especular el Ministerio de Economía…
JSS: -Se hace más complicado, sobre todo si el ministerio quiere pagar una tasa inferior a los dos dígitos. Hoy es imposible.
Claudio Chiaruttini: -Dicen que le pidieron a Scioli para endeudarse una tasa del 13% anual. Hablamos de valores de desconfianza al hombre, a la provincia o al país.
JSS: -Es una tasa muy alta. Uno imagina una tasa más baja en estas condiciones del mercado.
EM: -A 13% no conviene salir…
JSS: -No creo que le hayan pedido tanto.
EM: -Vos decías que la tendencia a la baja en los mercados comenzó con el Bonar 24, ¿qué se le objetaba?
JSS: -Nada. Pero tampoco hay un mercado tan grande ni nadie sabe el apetito por los activos argentinos. Cada vez que se coloca uno debe ver qué capacidad de digestión hay. Y ahí pareció haber algún límite. Creo que lo que vimos después de esa colocación en todas estas señales de Scioli que a lo mejor al Mercado no le agradaron mucho. Inclusive si una va para atrás, tampoco se lo veía a Scioli como un ganador claramente recortado como se lo ve ahora.
CCh: -Para el momento del Bonar ya se había recorrido un ciclo con ganancias de hasta 50% en bolsa. Y ahora tomaron un respiro.
JSS: -Esto puede tener muchas idas y vueltas más. El mercado no cambiará tajantemente su opinión ni le bajará la persiana a la Argentina porque el mismo proceso político le dará otras oportunidades para volver a esperanzarse.
EM: -Conociendo a los personajes en danza, ¿cómo puede reaccionar el gobierno ante esto?
JSS: -Por un lado, el gobierno que está promoviendo esta imagen de continuidad, en el fondo si esto es pernicioso se ha cavado su propia fosa. Quizás después reaccione adversamente al ver los resultados. El gobierno parece estar interesado en instalar la idea de la continuidad, que obliga a desarmar elementos que apostaban al cambio y a la hora de bajar esos cuadros, bajará también el boom de los activos financieros. Lo que es claro es que si vamos por el camino de la continuidad y los mercados siempre van equivocados, la posibilidad de colocar deuda con facilidad será más limitada y además continuar con este mismo programa tiene limitaciones bastante graves porque no es mala voluntad de los mercados hacia el programa, sino que el programa muestra señales de agotamiento harto evidentes.
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